Os sustainability-linked bonds (SLBs) — considerados por muitos como o futuro do investimento verde — está perdendo apelo. De acordo com reportagem do Financial Times, no ano passado, o montante movimentado por emissões de SLBs no mundo todo atingiu 60 bilhões de dólares, uma queda de 37% em relação a 2021. A diminuição foi uma decepção para agentes de mercado, que esperavam um crescimento bastante acelerado desses títulos. O Barclays, por exemplo, projetava que essas emissões somariam mais de 200 bilhões de dólares em 2022. 

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A principal característica dos SLBs é que eles vinculam as empresas às suas promessas ambientais, punindo-as com taxas de juros mais altas caso não cumpram as metas estabelecidas. Por isso, os investidores frequentemente costumam privilegiar a compra desses ativos em detrimento dos green bonds. Os títulos verdes também são usados pelos emissores para levantar dinheiro para projetos que tragam benefícios na esfera ESG, mas não impõem nenhuma obrigação em relação ao alcance de objetivos específicos, como redução de emissões de carbono ou do uso de água, por exemplo. 

O problema é que, na prática, as taxas de juros estabelecidas nos termos dos SLBs como penalidade têm se mostrado muito pequenas para incentivar os emissores a cumprirem suas promessas, observam os analistas. “Tanto eu quanto o mercado estamos bastante preocupados com a qualidade desses instrumentos”, afirmou Charlotte Edwards, chefe de pesquisa de renda fixa ESG do Barclays, ao jornal. Isso deve fazer, segundo ela, com que os investidores sejam mais “exigentes” sobre os SLBs que estão comprando em 2023. 

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