Bancos e corretoras estão se preparando para a maior reforma do mercado de ações dos Estados Unidos em quase duas décadas, diante da notícia de que a Securities and Exchange Commission (SEC) pretende lançar regras que vão aumentar a concorrência para execuções de ordens de investidores individuais.
Para isso, o xerife do mercado de capitais americano planeja aprovar propostas que pressionem corretoras e market makers a fecharem negócios com o melhor preço disponível — e a provarem que fizeram isso.
A SEC passou a se debruçar sobre o assunto com mais atenção após o boom das meme stocks, em 2021, quando investidores de varejo fizeram o preço de um punhado de ações subir abruptamente. O frenesi evidenciou uma prática conhecida como “pagamento por fluxo de ordens” (PFOF, na sigla em inglês). Por meio dela, corretoras populares, como a Robinhood, são pagas para encaminhar pedidos de clientes para grandes empresas comerciais, como Citadel Securities e Virtu Financial. “Hoje, o mercado não é tão justo e competitivo quanto poderia para os investidores individuais. E isso ocorre em parte porque não há igualdade de condições entre as diferentes partes”, afirmou Gary Gensler, presidente da SEC.
O PFOF é proibido em várias jurisdições, incluindo o Reino Unido e o Canadá, por causa dos potenciais conflitos de interesse que gera. Nos EUA, o regulador não deve impedir diretamente o PFOF, mas suas propostas podem reduzir significativamente o uso dessa prática, ao exigir, por exemplo, que as corretoras leiloem as ordens dos investidores e publiquem dados detalhados de como foram executadas.
A expectativa, no entanto, é que as grandes corretoras se oponham ao novo requisito de leilão. Muitas delas afirmam que a inciativa pode elevar, e não diminuir, os custos para os pequenos investidores, além de aumentar as incertezas sobre as negociações. “Da forma como foram apresentadas, as soluções da SEC podem acabar criando um problema. E essa preocupação foi expressa por praticamente todos os cantos do mercado”, alertou um market maker em entrevista ao Financial Times.
Matérias relacionadas
FCA alerta para os riscos da gameficação
“Meme stocks” criam distorções em ETFs
Mais atenção ao risco de articulação de investidores via redes sociais
Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.
Ou assine a partir de R$ 34,40/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.
User Login!
Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.
Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais
Ja é assinante? Clique aqui
