Até bem pouco tempo atrás era comum ouvirmos falar em startup unicórnio: aquela que rapidamente entra para o seleto grupo das empresas com valor superior a 1 bilhão de dólares. Os mais atentos, porém, já devem ter percebido que o termo “unicórnio” tem sido pouco ou nada usado nos últimos meses. Isso é sinal da crise financeira, da escassez de empresas com potencial verdadeiro para alcançarem tal patamar e, claro, da mudança no comportamento dos investidores. 

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 Hoje, a onda é investir em startups que têm os pés no chão. Aquelas que atingiram o break even point — ou, em bom português, que alcançaram o ponto de equilíbrio entre as receitas e despesas —, além de manter um bom faturamento e crescimento constante, mesmo que não tão rápido quanto se deseja. O importante é ter bons fundamentos. 

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Esse tipo de empreendimento é conhecido como startup “camelo”. Como se sabe, o camelo é um animal resistente, capaz de ficar semanas sem beber água e muitos dias sem comer. Por essa razão ele dá nome a essas empresas que, apesar de ainda pequenas, são resistentes às inconstâncias do mercado. Não interessa se os juros subiram ou baixaram, elas seguem firmes e fortes. 

 É fácil entender a preferência por startups com essa característica. Elas apresentam riscos mais baixos e necessitam de menos aportes. Pouco antes da pandemia de coronavírus, era comum gestores adotarem o cash burn como estratégia para crescer. Como havia dinheiro sobrando, os investidores bancavam e faziam aportes extras até que a empresa decolasse, para só então obter o retorno almejado. 

Menos desperdício, custos controlados 

 Mas tudo mudou. E não só no Brasil. Com a crise é preciso ser seletivo. Se pensarmos bem, o termo “camelo” pode ser novo, mas o conceito que o define é bem antigo e remonta ao “lean manufacturing”. Criado pela Toyota, o conceito consiste em reduzir custos evitando desperdícios e, assim, lucrar mais. No caso do investidor atual, poderíamos dizer que essa tática se resume em investir pouco e obter boa rentabilidade. 

 Startups que se encaixam nesse modelo surgem pagando baixos salários aos sócios. Elas até se aproximam de empresas comuns, mas usam a tecnologia para reduzir custos e aumentar a produtividade. Buscam o crescimento a todo instante, mas não desesperadamente. O investidor avalia, vê que a empresa está no caminho certo, pega o “trem do crescimento” e desce na “estação seguinte”, logo depois de ter aproveitado a viagem para obter rentabilidade. É nesse movimento, aliás, que a startup camelo cresce mais um pouco. 

 Por esta razão quem deseja empreender não deve se preocupar se a startup será ou não um unicórnio, mas sim em garantir que os fundamentos sejam sólidos. A empolgação por unicórnios aconteceu quando era novidade. Hoje, os investidores estão mais calejados. É melhor e mais seguro investir na resistência do camelo do que na fantasia do unicórnio. 

*Igor Romeiro ([email protected]) é cofundador da Efund Investimentos 

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