Pesquisar
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Menu
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Assine
Pesquisar
Fechar
Companhias com capital pulverizado movimentam mercado de M&A
  • Yuki Yokoi
  • junho 10, 2016
  • Seletas, Fusões e aquisições, Reportagens, Edição 34
  • . fusões e aquisições, Estácio, M&A, capital pulverizado, Restoque, Kroton, Ser Educacional, Inbrands
Ilustração: Rodrigo Auada

Ilustração: Rodrigo Auada

As empresas listadas decidiram sair às compras. Depois de a BM&FBovespa adquirir a Cetip, numa operação de cerca de R$ 12 bilhões, em maio, outras combinações entre companhias abertas brasileiras estão a caminho. Nos últimos dias, Kroton e Ser Educacional oficializaram interesse pela Estácio Participações, num processo de consolidação do setor de educação. Restoque e Inbrands, donas de grifes de moda, também confirmaram que avaliam se unir.

O movimento tem uma característica comum: envolve companhias de capital pulverizado. A ausência de um dono facilita a aproximação de potenciais compradores, especialmente quando o valor de mercado das ações está depreciado e a conjuntura econômica não favorece o crescimento orgânico. “As empresas sem controlador se transformam em alvos porque é possível aprofundar as conversas sobre uma eventual combinação de negócios com um pequeno grupo de acionistas que exerce o controle presumido. Eles não são donos da maioria das ações e nem estão vinculados por acordo, mas participam ativamente das atividades da companhia”, explica Carlos Mello, sócio do escritório Machado Meyer. Ele próprio trabalha atualmente em operações similares às já anunciadas, mas ainda não divulgadas ao mercado.

A Cetip, alvo da BM&FBovespa, se encaixa bem nesse perfil. Apenas dois acionistas acumulam mais de 5% do capital: a Ice Overseas é a maior, com 12%, seguida pela BlackRock, dona de 5,27% — a gestora também possui 5,09% do capital da BM&FBovespa. Já na Estácio, companhia também sem controlador, os fundos geridos pela Oppenheimer concentram a maior fatia, de 17,07%. Por causa do interesse duplo — a Kroton anunciou sua proposta em 2 de junho e a Ser, dois dias depois — a Estácio criou um comitê para avaliar as ofertas. Quatro de seus conselheiros foram designados para a tarefa e vão contar com a assessoria do BTG Pactual e do escritório Mattos Filho.

MeA_S34_Pt2

A consolidação do setor de moda também tem uma protagonista com capital pulverizado. Dona de marcas como Le Lis Blanc, John John e Dudalina, a Restoque não tem controlador, apesar da presença de acionistas de referência que comandam o negócio. A versão mais recente de seu formulário de referência aponta Marcio da Rocha Camargo, presidente do conselho de administração, como o maior sócio, com 25,09% das ações. Já o vice-presidente do board, Marcelo Faria de Lima, detém 17,47%. A dupla é acompanhada por dois fundos: Warburg Pincus (22,31%) e Advent (22,16%). A Inbrands, entretanto, tem dono: os FIPs Amazon e PCP somam 77,82% do capital votante.

O advogado do Machado Meyer pondera, entretanto, que esse movimento deve ser passageiro. “Ele tem prazo para acabar por dois motivos. O universo das companhias com capital pulverizado é limitado e não há uma revitalização do mercado de capitais que promova a substituição das companhias combinadas por outras. Sem estoque, não há continuidade”, observa.

De fato, o número de companhias com controlador é crescente no Brasil. Conforme o Anuário de governança corporativa das companhias abertas 2015-2016, publicado pela CAPITAL ABERTO, a quantidade de empresas com controlador majoritário (em que o dono acumula mais de 50% do capital votante) subiu de 41% para 47% em relação à edição anterior. Já o percentual das que têm controle minoritário caiu de 54% para 49%, enquanto as classificadas como pulverizadas (em que o maior acionista detém menos de 10% do capital votante) passaram de 5% para 4%.


Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.

Quero me cadastrar!

Ou assine a partir de R$ 34,40/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.

Quero conhecer os planos

Já sou assinante

User Login!

Perdeu a senha ?
This site is protected by reCAPTCHA and the Google
Privacy Policy and Terms of Service apply.
Você está lendo {{count_online}} de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês

Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.

Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais

Quero conhecer os planos


Ja é assinante? Clique aqui

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras,
gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

Mercado privado quer criar portas de saída para o investidor

O atavismo na reforma da Lei das Estatais

Nelson Eizirik

As consequências inflacionárias das rupturas provocadas pela pandemia

Evandro Buccini

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras, gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

Mercado privado quer criar portas de saída para o investidor

O atavismo na reforma da Lei das Estatais

Nelson Eizirik

As consequências inflacionárias das rupturas provocadas pela pandemia

Evandro Buccini

Agência de rating acusa empresas de moralwashing ao tratar de Rússia

Redação Capital Aberto

Os aspectos culturais e comportamentais dos boards de “ouro”

Redação Capital Aberto
AnteriorAnterior
PróximoPróximo

mais
conteúdos

Iniciativas dedicadas a combater o segundo maior vilão do aquecimento global ganham força, inclusive no Brasil

Metano entra no radar de investidores e governos

Miguel Angelo 24 de abril de 2022
ESG: Em pesquisa feita pela Harris Pool, 60% dos executivos admitem que suas companhias praticaram greenwashing

ESG de mentira: maioria de executivos admite greenwashing

Carolina Rocha 24 de abril de 2022
Evandro Buccini

O crédito para empresas no contexto de juros em alta

Evandro Buccini 24 de abril de 2022
A intrincada tarefa de regular criptoativos

A intricada tarefa de se regular os criptoativos

Erik Oioli 24 de abril de 2022
Guerra na Ucrânia incentiva investidores a tirar capital da China e direcionar recursos para outros emergentes

Dinheiro estrangeiro busca a democracia e aterrissa no Brasil

Paula Lepinski 24 de abril de 2022
O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

Pedro Eroles- Lorena Robinson- Marina Caldas- Camila Leiva 20 de abril de 2022
  • Quem somos
  • Acervo Capital Aberto
  • Loja
  • Anuncie
  • Áudios
  • Estúdio
  • Fale conosco
  • 55 11 98719 7488 (assinaturas e financeiro)
  • +55 11 99160 7169 (redação)
  • +55 11 98719 7488 (cursos e inscrições | atendimento via whatsapp)
  • +55 11 99215 9290 (negócios & patrocínios)
Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss
Cadastre-se
assine
Minha conta
Menu
  • Temas
    • Bolsas e conjuntura
    • Captações de recursos
    • Gestão de Recursos
    • Fusões e aquisições
    • Companhias abertas
    • Legislação e Regulamentação
    • Governança Corporativa
    • Negócios e Inovação
    • Sustentabilidade
  • Conteúdos
    • Reportagens
    • Explicando
    • Coletâneas
    • Colunas
      • Alexandre Di Miceli
      • Alexandre Fialho
      • Alexandre Póvoa
      • Ana Siqueira
      • Carlos Augusto Junqueira de Siqueira
      • Daniel Izzo
      • Eliseu Martins
      • Evandro Buccini
      • Henrique Luz
      • Nelson Eizirik
      • Pablo Renteria
      • Peter Jancso
      • Raphael Martins
      • Walter Pellecchia
    • Artigos
    • Ensaios
    • Newsletter
  • Encontros
    • Conexão Capital
    • Grupos de Discussão
  • Patrocinados
    • Blanchet Advogados
    • Brunswick
    • CDP
    • Machado Meyer
  • Cursos
    • Programe-se!
    • Cursos de atualização
      • Gravações disponíveis
      • Por tema
        • Captação de recursos
        • Funcionamento das cias abertas
        • Fusões e aquisições
        • Gestão de recursos
        • Relações societárias
    • Cursos in company
    • Videoaulas
    • Webinars
  • Trilhas de conhecimento
    • Fusões e aquisições
    • Funcionamento de companhia aberta
  • Loja
  • Fale Conosco

Siga-nos

Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss

APROVEITE!

Adquira a Assinatura Superior por apenas R$ 0,90 no primeiro mês e tenha acesso ilimitado aos conteúdos no portal e no App.

Use o cupom 90centavos no carrinho.

A partir do 2º mês a parcela será de R$ 48,00.
Você pode cancelar a sua assinatura a qualquer momento.

quero assinar