O Reddit, empresa que desde seu lançamento em 2005 não registrou um único lucro anual, atraiu investidores ao posicionar seu conteúdo como um “campo de treinamento” para programas de inteligência artificial (IA). A Reuters noticiou no mês passado que o Reddit fechou um acordo de licenciamento de dados com o Google no valor de cerca de US$ 60 milhões por ano.

Embora o Reddit ainda dependa da publicidade para a grande maioria de sua receita, a empresa destacou a IA em seu “roadshow” para realizar o IPO como uma área promissora. A plataforma de rede social também divulgou na semana passada que a Comissão Federal de Comércio dos EUA está investigando seus acordos de licenciamento de dados de IA.

“No cerne, somos uma empresa em crescimento. Alcançar nossa missão significa que queremos aumentar usuários e comunidade”, disse Jen Wong, diretora de operações do Reddit.

As ações da empresa, sediada em San Francisco, abriram a US$ 47 na Bolsa de Valores de Nova York na quinta-feira (21), após precificação a US$ 34 no IPO, no topo da faixa de preço indicada pela empresa. Elas encerraram o pregão a US$ 50,44.

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No IPO, o Reddit foi avaliado em US$ 6,4 bilhões. A empresa e seus acionistas vendedores levantaram US$ 748 milhões. O Reddit foi avaliado em US$ 10 bilhões em uma rodada privada de captação de recursos em 2021, e a forte recepção do mercado de ações indicou que não foi necessário que a empresa reduzisse tanto suas expectativas de valuation para realizar a oferta pública inicial.

A abertura de capital do Reddit tem sido aguardada há muito tempo. A empresa registrou confidencialmente que lançaria um IPO em dezembro de 2021, mas uma queda nas ações causada pela guerra da Rússia na Ucrânia e pelo aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve congelou grande parte do mercado de IPOs e a companhia foi forçada a adiar.

Josh White, professor assistente de finanças da Universidade Vanderbilt, disse que o IPO do Reddit mostrou que os investidores estavam dispostos a ignorar as perdas da empresa por conta do seu potencial de crescimento – uma tendência não vista há pelo menos três anos. “Nós não vemos muitos IPOs de grandes empresas de tecnologia. Essas tendem a ser muito populares porque é difícil comprar esse tipo de crescimento”, disse White.

Alocação de varejo arriscada

A popularidade do Reddit atingiu novos patamares durante a saga das “meme stocks” de 2021, na qual um grupo de investidores de varejo colaborou em seu fórum “wallstreetbets” para comprar ações de empresas altamente shorteadas como o caso mais notório da GameStop (GME.N).

Como parte de seu plano para recompensar os usuários, o Reddit reservou 8% das ações oferecidas para usuários e moderadores que fossem elegíveis, certos membros do conselho administrativo, assim como amigos e familiares de funcionários e diretores.

A plataforma também ofereceu algumas ações para investidores de varejo por meio de plataformas de corretagem online como Robinhood (HOOD.O), SoFi (SOFI.O), Morgan Stanley Wealth Management e Fidelity Brokerage Services.

Porém, a iniciativa está repleta de riscos, apontam analistas. Normalmente excluídos de lances em um IPO, traders de varejo ansiosos para obter exposição a uma empresa recém-listada compram ações apenas quando elas começam a ser negociadas.

Permitir o acesso antecipado ao IPO pode reduzir parte da demanda. Esses compradores também não estão sob um período de lock-up e podem optar por vender quando as ações começarem a ser negociadas, aumentando potencialmente a volatilidade dos preços.

“Eu não conheço uma empresa que realmente se beneficie de alocar ações para seus usuários”, disse Alan Vaksman, sócio fundador da empresa de investimentos Launchbay Capital.

O Stocktwits.com, a empresa de mídia social que analisa postagens e volumes de mensagens em sua plataforma relacionadas ao símbolo do ticker de uma empresa, mostrou que o sentimento de varejo para o Reddit era “extremamente otimista”. Apesar disso, a discussão no fórum “wallstreetbets” do Reddit foi mais mista, com alguns usuários dizendo que iriam apostar contra a ação após o início das negociações.

Fenômeno cultural

Após seu lançamento em 2005, o Reddit se tornou um dos pilares da cultura das mídias sociais. Seu logotipo icônico – apresentando um alienígena com um fundo laranja – é um dos símbolos mais reconhecidos de toda internet.

Seus mais de 100 mil fóruns online, chamados de “subreddits”, permitem conversas sobre tópicos que vão desde “o sublime ao ridículo, do trivial ao existencial, do cômico ao sério”, de acordo com o cofundador e CEO Steve Huffman.

Apesar de seu status “cultural” nas redes sociais, a empresa não conseguiu replicar o sucesso de seus maiores concorrentes, Meta Platforms (META.O), Facebook e X de Elon Musk.

“A verdadeira notícia virá após a primeira teleconferência de resultados – para onde eles estão indo, como estão os balanços, que mudanças eles farão”, disse Reena Aggarwal, diretora do Centro Psaros da Universidade de Georgetown para Mercados Financeiros e Política.