Como lembramos no início deste guia, ao investir em ações de uma determinada empresa você se torna sócio dela. E, justamente por isso, as práticas de governança corporativa devem ser pré-requisito para a sua escolha, porque elas são capazes de aumentar o valor de uma companhia. As empresas que seguem a governança à risca já deram um passo à frente no sentido de tornar o negócio lucrativo e atraente.

O mais importante é entender qual o grau de compromisso do acionista controlador com a própria companhia e com você, acionista minoritário. Portanto, vale reparar na distribuição de dividendos e na possibilidade de voto (lembrando que somente as ações ordinárias conferem esse direito).

Essa questão torna-se evidente em casos de aquisição e fusão, quando é comum ocorrer conflito entre os interesses dos controladores e dos minoritários. Já existem atualmente companhias abertas, como aquelas listadas no Nível 2 da Bovespa, que dão direito a voto aos donos de ações preferenciais em situações como essas.

Outro ponto importante e fácil de ser observado é a transparência com que a empresa divulga suas informações ao mercado. Apesar de não participar da gestão, o investidor individual tem direito de saber como deve caminhar o futuro da companhia, inclusive para decidir se continua ou não investindo nela. Um bom começo para checar o nível de transparência são os sites de Relações com Investidores (RI) das empresas. Para ter alguns parâmetros de comparação, confira as páginas de RI dos grandes bancos, que costumam ser bem completos.

Empresas que fazem conferências e reuniões com analistas e investidores também indicam boas práticas de governança. Mas a maior transparência das informações deve estar mesmo é nos demonstrativos financeiros. Preste atenção na forma de remuneração dos principais executivos. Se for atrelada ao resultado da companhia, motiva os administradores a aumentar o valor da empresa. Vale checar também se o conselho de administração tem, em sua composição, conselheiros independentes.

ESTRUTURA ACIONÁRIA
A ação é a menor fração do capital de uma sociedade anônima. Há dois tipos de ações que podem ser emitidas pelas S.As brasileiras listadas em bolsa: as ordinárias (ON) e as preferenciais (PN). As ordinárias dão direito de voto nas assembléias deliberativas da empresa. Em geral, essas ações estão nas mãos do acionista controlador e têm menos liquidez. Quem possui esse tipo de papel também pode usufruir do chamado tag along, que é o direito de receber pelas ações, no mínimo, 80% do valor pago ao controlador quando o controle da empresa é vendido, conforme prevê a lei.

As preferenciais não dão direito a voto, mas oferecem prioridade no recebimento de dividendos. No Brasil, as ações PN são as que têm mais liquidez. Algumas empresas, por opção e não por obrigação legal, também já estendem o tag along às ações PN.

Uma empresa pode ter 100% de ações ordinárias, porém as preferenciais são limitadas a dois terços do número total de ações do capital (ou a 50% para as empresa criadas após a entrada em vigor da nova Lei das S.As — 10.303/01).
Antes de decidir em qual tipo de empresa investir, verifique os direitos atribuídos às ações que pretende comprar.

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