Empresas que estrearam na Bovespa com ofertas iniciais de ações (IPOs) dirigidas a grandes investidores começam a ampliar o foco. A primeira a fazer esse movimento foi a mineradora MMX, que ingressou na Bovespa em julho do ano passado e, seis meses depois, anunciou o desdobramento de suas ações, na proporção de duas novas para cada uma já existente. A medida visa facilitar o acesso de investidores pessoa física aos papéis, cujos preços foram propositadamente fixados em patamares elevados na oferta — uma vez que eram dedicados a investidores qualificados. No IPO, custavam R$ 815, o que requeria R$ 81,5 mil para comprar o lote mínimo de 100. O cronograma da empresa prevê ainda outros dois desdobramentos: no mês de julho, na proporção de uma nova ação para cada já existente; e em janeiro de 2008, de nove ações para uma.

Em março foi a vez de a Abyara fazer o mesmo. Assim como a mineradora, a corretora imobiliária havia dirigido sua oferta a investidores qualificados. O direcionamento a um público-alvo restrito foi a opção encontrada para viabilizar a venda das ações diante da falta de histórico na área de incorporação, segmento em que a companhia fazia sua estréia. “Agora, grandes investidores nos apontaram as vantagens do preço unitário mais baixo, como o aumento do número de acionistas, e resolvemos aceitar a sugestão”, explica Marcelo Lima, diretor de Relações com Investidores.

Para Nélson Ortega, gerente de acompanhamento de empresas da Bovespa, o desdobramento de ações logo após o IPO não é sinônimo de má formação do preço na estréia. “Essas companhias optaram por essa estratégia; o preço elevado tinha o propósito de buscar um nicho específico de investidores”, afirma.

No ano passado, 11 companhias cindiram suas ações para incrementar a liquidez. A Natura foi uma delas. Do desdobramento (em 6 de março) até o fim de dezembro, o número médio de negócios diários subiu 194,5%, passando de 295 para 869. A quantidade de títulos saltou mais de 300%. Além de MMX e Abyara, desdobraram ações este ano a Indústrias Romi — que migrou para o Novo Mercado — e também a Anhanguera Educacional.