Pesquisa investiga votos de ETFs nos Estados Unidos



Os fundos de índice negociados em bolsa (ETFs, na sigla em inglês) deram um salto gigantesco em menos de duas décadas. Nos Estados Unidos, surgiu o primeiro exemplar dessa família de fundos, em 1993. Hoje, há cerca de 750 ETFs nos Estados Unidos, com mais de US$ 500 bilhões sob gestão. Atento a essa crescente representatividade, o Investor Responsibility Research Center Institute (IRRC) resolveu investigar como esses fundos agem nas assembleias de acionistas.
Publicado em agosto, o estudo analisou os votos dos sete maiores ETFs do mundo — que representam mais de 94% desse mercado — na temporada 2008 de assembleias nos Estados Unidos. Dentre as descobertas, está a de que os maiores ETFs tendem a votar mais frequentemente a favor das propostas da administração. Barclays Global Investors (BGI), State Street Global Advisors (SSgA) e Vanguard votaram contra os administradores somente em 16,7%, 33,3% e 16,7% dos casos, respectivamente. Os fundos menores, representados por Invesco, ProFunds e WisdomTree, por sua vez, foram contrários em 66,7%, 33,3% e 40%, respectivamente.
Outra curiosidade é a alta ocorrência de abstenção de votos na eleição de conselheiros indicados pelo board como forma de expressar a insatisfação com os administradores. A ausência de voto impacta o resultado, pois é cada vez maior o número de empresas que adotam a política de voto majoritário para a eleição dos conselheiros. Nesses casos, o candidato só é escolhido se obtiver a anuência de mais de 50% dos presentes na assembleia. A pesquisa observou ainda que os ETFs que mais acompanham as orientações de consultores de voto (proxy advisors) tendem a votar contra a chapa proposta pelos administradores da companhia.


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