Os mercados de balcão estrangeiros apostam em níveis de governança corporativa mais exigentes. E as companhias podem se beneficiar disso. Veja o caso da JBS. Em maio, o frigorífico migrou seus American Depositary Receipts (ADRs) listados na principal plataforma de negociações do mercado de balcão norte-americano, a Pink OTC, para o nível OTCQX, uma espécie de “Novo Mercado” light da Pink. Desde a mudança, o volume médio diário negociado com os papéis da JBS (JBSAY) cresceu 331%. “Boa parte desse aumento se deve a investidores institucionais pequenos, que se sentem mais seguros em investir nos ADRs”, conta Chelsey Loshak, diretora de marketing do OTCQX.

Para ser aceita no segmento especial, a companhia precisa estar listada em uma bolsa de seu país de origem, dispor de um website em inglês com o mesmo conteúdo do original e pagar uma taxa anual de US$ 12,6 mil. A principal vantagem é o fato de todas as empresas QX terem suas informações financeiras publicadas. No mercado tradicional, podem existir ativos de companhias dispensadas de divulgar balanços, o que amplia a percepção de risco dos investidores.

A visibilidade proporcionada aos recibos de ações gerou reflexos no desempenho da JBS no mercado doméstico. Nos três meses anteriores à estreia no mercado norte-americano, a ação da companhia registrava negociação média diária de R$ 2,46 milhões na BM&FBovespa. Com a colocação de ADRs no mercado de balcão tradicional, em novembro de 2008, a média subiu para R$ 2,63 milhões. Com o OTCQX, foi a R$ 3,5 milhões. O OTCQX existe desde 2007 e reúne cerca de 60 companhias — dentre elas, pesos pesados como Adidas, Roche, Basf e Benetton.