Pesquisar
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Menu
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Assine
Pesquisar
Fechar
Após queixas do mercado, CVM revisa Instrução 476
  • Mitchel Diniz
  • dezembro 15, 2015
  • Edição 3, Legislação e Regulamentação, Seletas, Reportagens
  • . CVM, Instrução 476
Oferta_S3_Pt

Ilustração: Grau 180.com.

O veto ao agente estabilizador nas ofertas de ações feitas pela Instrução 476 pode ser revisto em breve pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A autarquia também avalia a possibilidade de inclusão de lotes suplementares (greenshoe) e adicionais (hot issue) nas regras para ofertas com esforços restritos. “Essa decisão está agora nas mãos do colegiado, vamos aguardar. Por enquanto, greenshoe e hot issue não podem ocorrer no âmbito da 476”, reforça Cláudio Benevides, analista da superintendência de registros da CVM.

A autorização para o uso do agente estabilizador atenderia a uma demanda do mercado, que entende que a ausência dessa figura gera insegurança. “O serviço de estabilização é essencial, mesmo numa oferta para investidores qualificados. Afinal, o preço da ação é o mesmo para todos”, defende Kristian Orberg, advogado da área de mercado de capitais do BTG Pactual.

Paralelamente aos estudos da CVM, a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) prepara-se para criar uma autorregulação para a Instrução 476, com o intuito de estabelecer regras mínimas de prestação de informações. “É importante que todos adotem os mesmos guidelines, que muitas vezes ficam abertos demais. A falta desse procedimento pode acabar prejudicando o mercado”, comenta Carolina Lacerda, diretora da Anbima.

Passado um ano desde que a aplicação da Instrução 476 foi autorizada para a renda variável, as primeiras emissões de ações com esforços restritos na bolsa ocorreram recentemente. O pontapé inicial foi dado pela Valid, que captou R$ 396 milhões no mês passado com a emissão de nove milhões de ações. Para o Itaú BBA, coordenador líder da operação, a oferta foi um sucesso. “O desconto no preço foi de 0,2% em relação à cotação do papel antes da oferta, o que é quase nada. A média de descontos em follow-on é de 1% a 3%”, observa Leandro Telles, advogado da área de mercado de capitais do banco. Telles elogia também a celeridade do processo propiciada pela nova norma.

Poucos dias depois de concluída essa captação, a General Shopping se tornou a segunda empresa a promover uma emissão subsequente de ações pela Instrução 476. Mas enquanto a Valid contou com participação de 318 investidores só na oferta prioritária, a empresa de shopping centers teve apenas um comprador: a controladora Golf Participações, que aportou R$ 58 milhões na empresa e aumentou sua participação de 59,41% para 68,47%. Apesar dos perfis diferentes, Valid e General Shopping são hoje casos de estudo para emissores, intermediários e regulador. “Estamos fazendo um escaneamento completo das operações. Também temos dúvidas sobre o que funciona melhor”, confessa Benevides, da CVM.

“Todos estão aprendendo com as primeiras ofertas. Ainda há muitas questões procedimentais que não estão na norma e precisam ser assimiladas”, complementa Henrique Filizolla, sócio da área de mercado de capitais do Stocche Forbes.

Fotos: Régis Filho

Fotos: Régis Filho


Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.

Quero me cadastrar!

Ou assine a partir de R$ 34,40/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.

Quero conhecer os planos

Já sou assinante

User Login!

Perdeu a senha ?
This site is protected by reCAPTCHA and the Google
Privacy Policy and Terms of Service apply.
Você está lendo {{count_online}} de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês

Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.

Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais

Quero conhecer os planos


Ja é assinante? Clique aqui

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras,
gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

A luta de investidores por vacina para todos

Redação Capital Aberto

Combate à crise alimentar exigirá investimento trilionário

Miguel Angelo

Pessimistas, gestores de recursos mantêm dinheiro em caixa

Redação Capital Aberto

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras, gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

A luta de investidores por vacina para todos

Redação Capital Aberto

Combate à crise alimentar exigirá investimento trilionário

Miguel Angelo

Pessimistas, gestores de recursos mantêm dinheiro em caixa

Redação Capital Aberto

Temporada de assembleias 2022: avanços modestos e velhos desafios

Fabio Coelho

Um ano da decisão do STF sobre o prazo de patentes

Gabriela Salerno
AnteriorAnterior
PróximoPróximo

mais
conteúdos

Iniciativas dedicadas a combater o segundo maior vilão do aquecimento global ganham força, inclusive no Brasil

Metano entra no radar de investidores e governos

Miguel Angelo 24 de abril de 2022
ESG: Em pesquisa feita pela Harris Pool, 60% dos executivos admitem que suas companhias praticaram greenwashing

ESG de mentira: maioria de executivos admite greenwashing

Carolina Rocha 24 de abril de 2022
Evandro Buccini

O crédito para empresas no contexto de juros em alta

Evandro Buccini 24 de abril de 2022
A intrincada tarefa de regular criptoativos

A intricada tarefa de se regular os criptoativos

Erik Oioli 24 de abril de 2022
Guerra na Ucrânia incentiva investidores a tirar capital da China e direcionar recursos para outros emergentes

Dinheiro estrangeiro busca a democracia e aterrissa no Brasil

Paula Lepinski 24 de abril de 2022
O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

Pedro Eroles- Lorena Robinson- Marina Caldas- Camila Leiva 20 de abril de 2022
  • Quem somos
  • Acervo Capital Aberto
  • Loja
  • Anuncie
  • Áudios
  • Estúdio
  • Fale conosco
  • 55 11 98719 7488 (assinaturas e financeiro)
  • +55 11 99160 7169 (redação)
  • +55 11 94989 4755 (cursos e inscrições | atendimento via whatsapp)
  • +55 11 99215 9290 (negócios & patrocínios)
Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss
Cadastre-se
assine
Minha conta
Menu
  • Temas
    • Bolsas e conjuntura
    • Captações de recursos
    • Gestão de Recursos
    • Fusões e aquisições
    • Companhias abertas
    • Legislação e Regulamentação
    • Governança Corporativa
    • Negócios e Inovação
    • Sustentabilidade
  • Conteúdos
    • Reportagens
    • Explicando
    • Coletâneas
    • Colunas
      • Alexandre Di Miceli
      • Alexandre Fialho
      • Alexandre Póvoa
      • Ana Siqueira
      • Carlos Augusto Junqueira de Siqueira
      • Daniel Izzo
      • Eliseu Martins
      • Evandro Buccini
      • Henrique Luz
      • Nelson Eizirik
      • Pablo Renteria
      • Peter Jancso
      • Raphael Martins
      • Walter Pellecchia
    • Artigos
    • Ensaios
    • Newsletter
  • Encontros
    • Conexão Capital
    • Grupos de Discussão
  • Patrocinados
    • Blanchet Advogados
    • Brunswick
    • CDP
    • Machado Meyer
  • Cursos
    • Programe-se!
    • Cursos de atualização
      • Gravações disponíveis
      • Por tema
        • Captação de recursos
        • Funcionamento das cias abertas
        • Fusões e aquisições
        • Gestão de recursos
        • Relações societárias
      • Todos
    • Cursos in company
    • Videoaulas
    • Webinars
  • Loja
  • Fale Conosco

Siga-nos

Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss

APROVEITE!

Adquira a Assinatura Superior por apenas R$ 0,90 no primeiro mês e tenha acesso ilimitado aos conteúdos no portal e no App.

Use o cupom 90centavos no carrinho.

A partir do 2º mês a parcela será de R$ 48,00.
Você pode cancelar a sua assinatura a qualquer momento.

quero assinar