Indústria certa, hora certa – CETIP | 3º LUGAR VM entre R$ 5 bilhões e R$ 15 bilhões
Aumento do crédito no Brasil e aquisição da GRV Solutions impulsionam os negócios da Cetip

, Indústria certa, hora certa – CETIP | 3º LUGAR VM entre R$ 5 bilhões e R$ 15 bilhões, Capital Aberto

 

Poucas companhias foram tão beneficiadas pela expansão do crédito no Brasil quanto a Cetip, terceira colocada no prêmio As Melhores Companhias para os Acionistas 2012, na categoria de empresas com valor de mercado de R$ 5 bilhões a R$ 15 bilhões. Quando o crédito aumenta, os negócios da Cetip expandem-se em progressão geométrica. Um exemplo: suponha que um banco emitiu um certificado de depósito bancário (CDB) para captar recursos e usá-los para conceder financiamentos de veículo. Esse título é registrado na Cetip, e o contrato de empréstimo também. Quem fez o financiamento do veículo, por sua vez, pode emitir uma cédula de crédito bancário (CCB), que fica registrada. A CCB pode ser negociada e essa transação também passará pela Cetip. Cada registro, claro, é pago. “Atribuímos o bom desempenho à combinação de estar na indústria certa, na hora certa, e de ter uma boa administração”, afirma Francisco Carlos Gomes, diretor de relações com investidores da Cetip.

Os registros, porém, são apenas uma das fontes de receita da companhia. A Cetip também ganha pelo serviço de custódia de títulos e pelo uso de seus sistemas para processamento de pagamentos, como as transferências eletrônicas disponíveis (TED) e a Câmara Interbancária de Pagamentos (CIP), pelas instituições financeiras. Hoje, mais de 15 mil instituições utilizam os serviços da Cetip, entre eles, fundos de investimento; bancos comerciais, múltiplos e de investimento; corretoras e distribuidoras.

O crescimento da receita e o aumento das margens ajudaram a Cetip a conquistar o melhor desempenho da categoria no quesito valor econômico adicionado (EVA, na sigla em inglês), com variação positiva de 5,5%. Segundo Gomes, com a expansão no volume de negócios, os custos fixos da Cetip foram diluídos e houve economia de escala. A receita líquida no segundo trimestre de 2012 alcançou R$ 194,1 milhões, 5% maior do que o mesmo período do ano passado. Já a margem Ebitda ajustada manteve-se estável e atingiu 73,5%.

Além de crescer de forma orgânica, a Cetip praticamente dobrou de tamanho com aquisições

Além de crescer organicamente, com a expansão dos registros referentes às operações de crédito e dos serviços de custódia, a Cetip praticamente dobrou de tamanho com aquisições. Em dezembro de 2010, comprou a GRV Solutions e criou uma unidade de financiamento, que faz o registro da alienação fiduciária e dos contratos de financiamento de automóveis. Hoje, ela responde por 40% do faturamento bruto da companhia.

Dadas as perspectivas animadoras, no período avaliado pelo prêmio, os papéis da Cetip subiram 20,9%, enquanto o Ibovespa caiu 15,7%. O retorno econômico da ação (TSR) foi positivo em 10,62%. Gomes ressalta que a intenção é não só remunerar bem os seus acionistas, mas melhorar a infraestrutura e os serviços prestados ao mercado. A Cetip tem importante papel na atividade de autorregulação e na prestação de informações à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e ao Banco Central. Com a desmutualização, promoveu um realinhamento dos seus funcionários, equiparando seus salários ao nível do mercado e introduzindo um sistema de bonificação por desempenho.

, Indústria certa, hora certa – CETIP | 3º LUGAR VM entre R$ 5 bilhões e R$ 15 bilhões, Capital AbertoEm governança, a performance da companhia ficou exatamente em linha com a mediana da categoria, de 5,6. Embora algumas de suas práticas sejam louváveis — o percentual de conselheiros independentes no conselho de administração da Cetip, por exemplo, é superior ao exigido pelo Novo Mercado —, a empresa não tem uma política de transações com partes relacionadas, não possui comitê de auditoria e não adota mecanismos para incentivar a participação dos acionistas em assembleia, como um sistema eletrônico para outorga de procurações, mesmo tendo o capital pulverizado.

Em defesa da companhia, Gomes explica que, desde a desmutualização, em 2008, a Cetip praticamente não tem partes relacionadas. Já a instituição de um comitê de auditoria está sendo discutida como forma de elevar os padrões de governança. Quanto às assembleias, afirma que a equipe de RI entra em contato com os principais acionistas antes desses encontros.


Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.


Ou assine a partir de R$ 34,40/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.


Você está lendo {{count_online}} de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês

Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.

Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais


Ja é assinante? Clique aqui

mais
conteúdos

APROVEITE!

Adquira a Assinatura Superior por apenas R$ 0,90 no primeiro mês e tenha acesso ilimitado aos conteúdos no portal e no App.

Use o cupom 90centavos no carrinho.

A partir do 2º mês a parcela será de R$ 48,00.
Você pode cancelar a sua assinatura a qualquer momento.