Falta transparência
Empresas brasileiras listadas na Nyse não informam investidores sobre os seus custos com a SOX

Apenas uma das 32 empresas brasileiras listadas na Bolsa de Nova York (Nyse) em 2006 — atualmente, são 33 — divulgou de forma transparente seus custos de adaptação à Lei Sarbanes-Oxley (SOX), de acordo com estudo apoiado pela Associação Nacional de Executivos de Finanças (Anefac). Segundo Edimir Lopes de Carvalho, professor orientador da pesquisa, somente a TIM Participações tinha essa informação disponível para os acionistas de maneira clara e transparente. “Os custos de adaptação são relevantes. Como muitas das empresas estão listadas no índice de governança corporativa da Bovespa, imaginamos que elas tratariam a informação divulgada com mais transparência”, diz Carvalho. A pesquisa observou três instâncias: a menção à SOX, a divulgação dos custos de adaptação e em qual grupo de contas os gastos foram contabilizados.

O trabalho de Mauricio Antônio, Renan Santos Silva e Roberto Jacob, alunos do curso de graduação do Centro de Ciências Sociais e Aplicadas da Universidade Presbiteriana Mackenzie, analisou as demonstrações financeiras padronizadas e os relatórios anuais de 2006 das empresas que emitem ADRs de nível 2 e 3 na Nyse. “Ao divulgar essas informações ao mercado, a companhia reduz a assimetria de informação que existe entre seus executivos e os investidores”, afirma Carvalho. O coração da polêmica que a SOX suscita é se os altos custos de adaptação são compensados por benefícios para a governança. De acordo com Carvalho, o estudo terá continuidade. A próxima etapa é avaliar como os custos da SOX são divulgados aos investidores estrangeiros.


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