A Cetip, principal central depositária de derivativos do País, com cerca de 80% dos negócios, introduziu em junho, em caráter experimental, a marcação a mercado dos derivativos registrados em seu ambiente. O sistema leva em conta as oscilações do mercado e calcula, diariamente, a exposição a riscos de cada investidor. O próximo passo será complementar o serviço com um mecanismo de gestão de colaterais, com previsão para entrar em vigor no segundo semestre do ano que vem.

O sistema permitirá aos usuários delegar à Cetip a gestão das garantias que cobrem as operações, além de mapear uma quantidade ainda maior de informações sobre o mercado. Segundo Wagner Anacleto, diretor de operações da Cetip, o serviço funciona como uma gestão terceirizada de ativos e promete atrair instituições dispostas a reduzir custos. Como cada contrato tem suas próprias garantias (que podem ser desde debêntures a títulos públicos), os bancos atualmente mantêm equipes que monitoram e transferem, a cada alteração do mercado, as garantias correspondentes. Na gestão terceirizada, o acompanhamento e o cálculo das novas garantias exigíveis ficarão a cargo da Cetip — que, por ter seu sistema ligado ao dos principais depositários de títulos-garantia (o Selic e a própria Cetip), poderá automaticamente bloquear os ativos necessários para cobrir cada posição.

O sistema de gestão dos colaterais contratado foi originalmente criado pela Clearstream, uma empresa da Deutsche Börse Group, e segue em fase de adaptação. O objetivo é incluir nele o mapeamento dos títulos passíveis de serem usados como garantia e as especificidades do mercado local, como o registro do cliente final do derivativo e não da instituição financeira. “Estamos criando um modelo novo. Não conheço nenhum outro mercado que ofereça essa visão global”, completa Anacleto.