Quem no Brasil já estudou as áreas de administração ou economia, seja num curso de graduação ou mesmo de pós-graduação, provavelmente teve pouco ou nenhum contato com o tema mercado de capitais. Não são muitas as escolas de negócios que exploram a temática — em particular o acesso ao mercado via abertura de capital, o chamado IPO, sigla em inglês para “initial public offering”.

Pensando em preencher essa lacuna, a Bolsa trabalhou, nos últimos dois anos, na elaboração da série de livros Histórias que Inspiram: Casos de Abertura de Capital no Brasil. As publicações — que ficarão disponíveis para os interessados no “Vem pra Bolsa”, canal da BM&FBOVESPA voltado à capacitação da empresa brasileira — vão auxiliar professores e alunos com o compartilhamento de experiências e motivações das companhias brasileiras que abriram capital nos últimos anos.

• Baixe agora a versão on-line do primeiro livro da série.

IPOs no Brasil

O IPO pode ser definido como a primeira oferta pública de ações de uma empresa no mercado primário. Nesse processo, a companhia emite ações para captar recursos para financiar seus projetos de investimento.

Dentre as razões que explicam a pouca atenção ao tema, destaca-se a própria configuração desse mercado no Brasil. Do ponto de vista prático, o mercado de capitais brasileiro progrediu consideravelmente só a partir do ano 2000. Mas com a concretização de importantes avanços institucionais e regulatórios, que aperfeiçoaram os mecanismos existentes para proteção ao investidor, e a criação dos segmentos de listagem pela BM&FBOVESPA (para classificação das empresas conforme o nível de governança corporativa adotado), iniciou-se um ciclo de aprimoramento que perdura.

Temos um mercado jovem e ainda em evolução. O ano de 2007 ficou marcado pelo expressivo número de IPOs no País (64). A partir de então as empresas brasileiras passaram a avaliar, mesmo que timidamente, essa alternativa de captação ou de liquidez patrimonial na hora de traçar o planejamento estratégico.

O mundo acadêmico, contudo, não acompanhou esse desenvolvimento. Alguns autores se debruçaram sobre a análise dos IPOs, mas a maioria das escolas de negócios não incluiu o tema e as experiências das empresas brasileiras na grade dos seus cursos. Nas escassas ocasiões em que o assunto é abordado nas aulas, os alunos deparam-se com diversos casos — mas quase sempre de empresas estrangeiras.

Visibilidade para cases de sucesso

Ciente da importância dessa abordagem já no início dos estudos, a BM&FBOVESPA questionou professores das principais universidades brasileiras e todos foram enfáticos: não há casos brasileiros prontos para inclusão de uma forma didática nas aulas. Mais uma evidência da importância de uma série como Histórias que Inspiram: Casos de Abertura de Capital no Brasil.

Embora tenha características que atendem perfeitamente as necessidades acadêmicas, a série não é voltada apenas ao uso educacional. O conteúdo diferenciado permite aos leitores em geral uma reflexão profunda pautada em casos reais do ambiente de negócios brasileiro.

O primeiro livro da série apresenta quatro casos, cada um selecionado por uma especificidade do acesso da empresa ao mercado de capitais:

• Linx S.A: caso de desinvestimento de um fundo de private equity
• Multiplus S.A: aborda um spin off (cisão em uma empresa já existente)
• Helbor S.A: abertura de capital de uma empresa familiar
• Raia Drogasil S.A.: dois IPOs distintos e uma futura fusão de duas companhias já abertas

Todos os livros da série serão distribuídos para as principais bibliotecas do País (para mais informações, entre em contato com a Bolsa pelo e-mail [email protected]). A BM&FBOVESPA espera que essa iniciativa contribua para a educação em administração e economia e, consequentemente, com a formação dos futuros executivos e empreendedores. Boa leitura!

Adriana Barreto, integrante da Superintendência de Prospecção de Empresas da BM&FBOVESPA