Pesquisar
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Menu
  • Captação de recursos
  • Gestão de Recursos
  • Fusões e aquisições
  • Companhias abertas
  • Governança Corporativa
  • Sustentabilidade
Assine
Pesquisar
Fechar
Bom momento para o mercado de crédito global?
Oportunidades, riscos e perspectivas para o mercado de títulos de dívida no último trimestre de 2021
  • Roque Calleja
  • outubro 25, 2021
  • Gestão de Recursos, Artigos, Bolsas e conjuntura
  • . mercado de crédito
Roque Calleja
Roque Calleja é head de investimentos alternativos da BlackRock na América Latina | Ilustração: Julia Padula

Diante do desempenho misto registrado pelos títulos de dívida durante a primeira metade do ano e da crescente preocupação dos investidores com o aumento da inflação, a equipe de crédito global da BlackRock analisou as oportunidades e os riscos que impactam esse mercado nesse período de incerteza.

Com base nas avaliações atuais, observamos que o crédito pode funcionar como uma fonte de receita e carry, estratégia que captura diferença entre taxas, e que tem atraído o interesse dos investidores nos mercados público e privado. Nesse contexto, os empréstimos e obrigações de empréstimos garantidos (CLOs) se mostram atraentes em comparação com os títulos corporativos, por causa do seu perfil de taxa flutuante em um período de elevação dos rendimentos desses papéis.

Um dos fatores que tem impactado o valor dos títulos de renda fixa é o aumento da inflação. Entre os ativos de crédito, papéis que apresentam grau de investimento e maior duration geralmente são mais afetados negativamente pela alta de preços. Os ativos com qualidade de crédito inferior tendem a ter uma duration mais curta e, por isso, são menos influenciados por essa conjuntura.

Expectativa versus realidade

Passados quinze meses dos efeitos deletérios causados pela pandemia sobre os ativos, também já é possível comparar as expectativas do mercado com o que realmente aconteceu. No início da crise sanitária, os mercados estimavam uma taxa de inadimplência cumulativa de cinco anos de mais de 50% no mercado de títulos high yield dos EUA. No entanto, no final de 2020, essa taxa atingiu 3,2%, e a expectativa atual é que alcance cerca de 12%.

Diante disso, nossa visão é que o risco de inadimplência provavelmente permanecerá baixo no curto prazo, uma vez que a liquidez no mercado de crédito global é ampla e os emissores rolaram e prorrogaram os vencimentos de suas dívidas. Além disso, os ganhos das companhias devem continuar crescendo, mesmo se seu resultado financeiro for desafiado por custos de insumos mais elevados. Paralelamente, o crescimento do mercado privado permitiu a criação de novas fontes de financiamento, que podem ajudar uma gama mais ampla de emissores a evitar a temida falência.

Cabe observar, entretanto, que com o aumento das emissões covenant-lite (mais arriscadas para quem empresta o dinheiro e representativas de 95% do mercado)² e a significativa demanda dos investidores por retornos, as empresas têm conseguido operar com múltiplos de alavancagem maiores e menos proteção ao investidor. A consequência desse cenário pode ser uma menor recuperação da inadimplência, embora os resultados provavelmente sejam altamente idiossincrásicos.

Frente a esse retrato, é importante que os investidores analisem bem os ativos, para evitar eventos de crédito negativos, e aproveitem as oportunidades disponíveis nos mercados de crédito público e privado para fazer alocações estratégicas que contribuam para a melhora da performance de suas carteiras e a diversificação de seus investimentos, para além dos títulos públicos e ações.


Roque Calleja ([email protected]) é head de investimentos alternativos da BlackRock na América Latina


Notas
¹ Bloomberg, 31 de maio de 2021.
² Moody’s Investor Services, 31 de março de 2021.

Leia também

Sinais de transformações do modelo econômico chinês

Tributação de dividendos incita novo planejamento patrimonial

O falso dilema entre o curto e o longo prazo em investimentos


Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.

Quero me cadastrar!

Ou assine a partir de R$ 34,40/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.

Quero conhecer os planos

Já sou assinante

User Login!

Perdeu a senha ?
This site is protected by reCAPTCHA and the Google
Privacy Policy and Terms of Service apply.
Você está lendo {{count_online}} de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês

Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.

Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais

Quero conhecer os planos


Ja é assinante? Clique aqui

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras,
gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

30.05 – 18h: Uma nova fase para o equity crowdfunding

A luta de investidores por vacina para todos

Redação Capital Aberto

Combate à crise alimentar exigirá investimento trilionário

Miguel Angelo

acompanhe a newsletter

todas as segundas-feiras, gratuitamente, em seu e-mail

Leia também

30.05 – 18h: Uma nova fase para o equity crowdfunding

A luta de investidores por vacina para todos

Redação Capital Aberto

Combate à crise alimentar exigirá investimento trilionário

Miguel Angelo

Pessimistas, gestores de recursos mantêm dinheiro em caixa

Redação Capital Aberto

Temporada de assembleias 2022: avanços modestos e velhos desafios

Fabio Coelho
AnteriorAnterior
PróximoPróximo

mais
conteúdos

Iniciativas dedicadas a combater o segundo maior vilão do aquecimento global ganham força, inclusive no Brasil

Metano entra no radar de investidores e governos

Miguel Angelo 24 de abril de 2022
ESG: Em pesquisa feita pela Harris Pool, 60% dos executivos admitem que suas companhias praticaram greenwashing

ESG de mentira: maioria de executivos admite greenwashing

Carolina Rocha 24 de abril de 2022
Evandro Buccini

O crédito para empresas no contexto de juros em alta

Evandro Buccini 24 de abril de 2022
A intrincada tarefa de regular criptoativos

A intricada tarefa de se regular os criptoativos

Erik Oioli 24 de abril de 2022
Guerra na Ucrânia incentiva investidores a tirar capital da China e direcionar recursos para outros emergentes

Dinheiro estrangeiro busca a democracia e aterrissa no Brasil

Paula Lepinski 24 de abril de 2022
O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

O que muda para as fintechs com as novas regras do Banco Central

Pedro Eroles- Lorena Robinson- Marina Caldas- Camila Leiva 20 de abril de 2022
  • Quem somos
  • Acervo Capital Aberto
  • Loja
  • Anuncie
  • Áudios
  • Estúdio
  • Fale conosco
  • 55 11 98719 7488 (assinaturas e financeiro)
  • +55 11 99160 7169 (redação)
  • +55 11 94989 4755 (cursos e inscrições | atendimento via whatsapp)
  • +55 11 99215 9290 (negócios & patrocínios)
Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss
Cadastre-se
assine
Minha conta
Menu
  • Temas
    • Bolsas e conjuntura
    • Captações de recursos
    • Gestão de Recursos
    • Fusões e aquisições
    • Companhias abertas
    • Legislação e Regulamentação
    • Governança Corporativa
    • Negócios e Inovação
    • Sustentabilidade
  • Conteúdos
    • Reportagens
    • Explicando
    • Coletâneas
    • Colunas
      • Alexandre Di Miceli
      • Alexandre Fialho
      • Alexandre Póvoa
      • Ana Siqueira
      • Carlos Augusto Junqueira de Siqueira
      • Daniel Izzo
      • Eliseu Martins
      • Evandro Buccini
      • Henrique Luz
      • Nelson Eizirik
      • Pablo Renteria
      • Peter Jancso
      • Raphael Martins
      • Walter Pellecchia
    • Artigos
    • Ensaios
    • Newsletter
  • Encontros
    • Conexão Capital
    • Grupos de Discussão
  • Patrocinados
    • Blanchet Advogados
    • Brunswick
    • CDP
    • Machado Meyer
  • Cursos
    • Programe-se!
    • Cursos de atualização
      • Gravações disponíveis
      • Por tema
        • Captação de recursos
        • Funcionamento das cias abertas
        • Fusões e aquisições
        • Gestão de recursos
        • Relações societárias
      • Todos
    • Cursos in company
    • Videoaulas
    • Webinars
  • Trilhas de conhecimento
    • Fusões e aquisições
    • Funcionamento de companhia aberta
  • Loja
  • Fale Conosco

Siga-nos

Twitter Facebook-f Youtube Instagram Linkedin Rss

APROVEITE!

Adquira a Assinatura Superior por apenas R$ 0,90 no primeiro mês e tenha acesso ilimitado aos conteúdos no portal e no App.

Use o cupom 90centavos no carrinho.

A partir do 2º mês a parcela será de R$ 48,00.
Você pode cancelar a sua assinatura a qualquer momento.

quero assinar