O dólar caiu mais de 2% em relação a outras moedas importantes em agosto, marcando sua maior queda mensal neste ano e proporcionando algum alívio às economias que sofreram com o peso de sua força.

A tendência de baixa do dólar, que era esperada há muito tempo, é motivada pelas expectativas de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA cortará as taxas de juros à medida que a economia enfraquece.

“O dólar está sob pressão e continuará sob pressão pelo resto deste ano”, disse Guy Miller, estrategista-chefe de mercado do Zurich Insurance Group. É aqui que o alívio é mais sentido.

Vigilância de intervenção no Iene, cancelada

Em julho, os comerciantes se prepararam para a intervenção japonesa para sustentar o iene, que atingiu as mínimas de 38 anos em relação ao dólar, uma dor de cabeça para os políticos e o Banco do Japão.

Mas a recuperação dramática do iene pôs fim a essas especulações de intervenção. Um dólar vale 146 ienes, uma queda de mais de 15 ienes ou cerca de 10% em relação aos níveis de meados de julho, graças ao aumento da taxa do BOJ, aos cortes iminentes do Fed e a uma forte reversão das populares operações de carry trade.

Aprenda sobre o veículo de investimento que mais cresce no Brasil e que captou R$ 74,4 bilhões em 2023 no curso Tudo sobre FIDCs

“Não teremos uma recuperação nas taxas dos EUA como tivemos em correções anteriores nos últimos dois anos. Esta é uma reviravolta fundamental e o dólar/iene está indo para baixo”, disse Derek Halpenny, chefe de pesquisa de mercados globais EMEA do MUFG.

No entanto, é tarde demais para o primeiro-ministro japonês Fumio Kishida. Ele logo renuncia, e o iene fraco, que elevou os preços, contribuiu para sua ruína.

No início deste ano, a China tentou impedir que sua moeda se desvalorizasse muito em relação ao dólar, em parte por medo de que isso provocasse saídas de capital. Mas com o yuan em seu nível mais forte desde junho de 2023, as autoridades agora temem que uma maior valorização possa causar perturbações.

Sua alta se deve em grande parte ao enfraquecimento do dólar — a economia doméstica da China é frágil —, mas pode continuar, especialmente se os exportadores venderem os dólares acumulados.

“No geral, esperamos que os desenvolvimentos externos continuem a superar os obstáculos internos, e o yuan deve se fortalecer gradualmente”, disse o economista-chefe do ING para a Grande China, Lynn Song, prevendo que o dólar ficará em 7 yuans até o final do ano, com uma queda de cerca de 1% em relação aos níveis atuais.

O dólar mais fraco elevou moedas de mercados emergentes em outros lugares também, especialmente na Ásia. O peso filipino registrou seus melhores ganhos mensais em agosto em cerca de 18 anos e a rupia indonésia em mais de quatro anos.

Esse impulso não se espalhou para a América Latina, onde o peso mexicano e grande parte da região sofreram pesadas perdas devido a problemas domésticos e preços instáveis ​​de commodities.

No entanto, um dólar mais fraco, somado às esperanças de um pouso suave nos EUA, proporcionam um espaço de manobra bem-vindo para alguns mercados emergentes, permitindo mais espaço para cortar taxas e se tornarem mais sensíveis a problemas de crescimento doméstico.

“Ao longo do restante do ano, esperamos que os bancos centrais das Filipinas, Cingapura, África do Sul, Coreia do Sul, Taiwan e Turquia se juntem aos seus pares que cortaram as taxas pela primeira vez na América Latina e (Europa Central e Oriental)”, disse o chefe de pesquisa de mercados emergentes do MUFG, Ehsan Khoman.

De inimigo a amigo

Dois anos atrás, a libra esterlina caiu para mínimas históricas , em parte devido à turbulência política, enquanto o euro atingiu a paridade em relação ao dólar — movimentos que agravaram a batalha dos bancos centrais contra a inflação.

Agora isso mudou e a força da moeda provavelmente confortará os responsáveis ​​pelas taxas de juros do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu, que buscam flexibilizar a política, mas estão cientes da inflação persistente em algumas partes da economia.

A libra esterlina e o euro são as principais moedas de melhor desempenho neste ano. A libra esterlina está acima de US$ 1,30, subindo mais de 25% desde suas mínimas recordes, e o euro está acima de US$ 1,10 , apoiado por mercados precificando menos cortes de taxas do BCE e do BoE do que para o Fed.

Enquanto isso, os responsáveis ​​pelas taxas de juros da Suécia também devem estar comemorando um dólar mais fraco. A coroa sueca subiu 4% em agosto, tornando-se a moeda principal com melhor desempenho.

Também se apreciou em relação ao euro, ajudando a Suécia a cortar as taxas. No ano passado, o governador do Riksbank, Eric Thedeen, disse que a fraqueza da coroa tornou a luta contra a inflação mais difícil.

Analistas dizem que é difícil para a coroa sueca se fortalecer ainda mais daqui, mas a coroa norueguesa pode se manter melhor. A Noruega provavelmente estará entre as últimas economias de mercado desenvolvidas a cortar taxas, impulsionando sua moeda e sua sensibilidade ao crescimento global.

“Em um ambiente em que as taxas de juros dos EUA estão caindo, o crescimento dos EUA desacelera, mas o crescimento global permanece estável; moedas com beta alto (sensíveis ao crescimento), como a NOK (coroa norueguesa), tendem a ter um bom desempenho”, disseram analistas do NatWest.