O free float — papéis em circulação no mercado — de ações ordinárias do Banco Itaú é de pouco mais de 12%. O banco, portanto, não precisa da participação de acionistas minoritários para deliberar as pautas de suas assembléias, pois as ações com direito a voto estão concentradas em poucos acionistas, que garantem a aprovação dos assuntos propostos na reunião. Ainda assim, o segundo maior banco de varejo do País lançou, neste ano, um manual de participação em assembléia, que antecipa e explica de forma didática os assuntos a serem abordados.

“A transparência, cada vez mais, deixa de ser um diferencial para se tornar uma exigência. É um caminho sem volta”, sentencia Geraldo Soares, superintendente de Relações com Investidores (RI) do Itaú. Ao adotar o manual, conta o executivo, a empresa antecipa discussões e posicionamentos na assembléia. “Isso possibilita à companhia chegar à reunião com muito mais fundamentos, e o acionista fica muito mais confortável com os assuntos a serem tratados.”

Os manuais de assembléia se multiplicaram este ano. Diversas companhias passaram a adotá-los, em resposta a uma campanha conduzida pela Previ, principal investidor institucional brasileiro, e aos aconselhamentos dos consultores de Relações com Investidores.

Há vários bons exemplos de manuais, mas muitos deles bastante parecidos uns com os outros. O documento do Itaú se destaca pela personalidade própria e por apresentar de forma clara e detalhada a visão da administração para cada um dos temas a serem deliberados. As matérias vêm acompanhadas de observações que contextualizam o tema também no âmbito do estatuto social ou da legislação. A primeira versão do manual estreou em abril, para a assembléia geral ordinária e extraordinária ocorrida no dia 23 daquele mês.

Ao contrário de outros documentos desse tipo, o material distribuído pelo Itaú não explica conceitos e jargões do mercado de capitais. A justificativa é que, assim como o mercado de capitais brasileiro, o investidor de varejo também evoluiu. “Não queremos tratar o leitor como uma pessoa que não conhece o mercado. Explicamos com bastante clareza o que será deliberado, mas não o que é uma ação ON ou uma PN”, diz Soares.

Em outros materiais, são comuns explicações minuciosas de determinados conceitos. O manual da Neoenergia, por exemplo, ocupa cinco de suas 14 páginas com explicações sobre as diferenças entre uma assembléia geral ordinária (AGO) e uma assembléia geral extraordinária (AGE). De fato, no manual do Itaú não há descrições conceituais nem um glossário. “Se o investidor tiver qualquer dúvida, pode acessar o glossário de nosso website ou mesmo entrar em contato conosco”, comenta o superintendente de RI.

Nos primeiros dois dias em que o manual foi colocado no site do Itaú, ocorreram mais de 400 downloads. A popularização do manual de assembléia do banco, conta Soares, pode ainda trazer o benefício indireto de educar o pequeno investidor para o verdadeiro propósito dessa reunião. Em sua opinião, ainda há muito investidor confundindo alhos com bugalhos. “Assembléia não é reunião Apimec”, esclarece, referindo-se à reunião pública em que companhias apresentam resultados e estratégias a investidores, analistas e ao público em geral. A pauta da assembléia é fechada, e a discussão de outros temas que não os estabelecidos deve ser evitada, defende o executivo. “Nada impede que se venha a discutir se o Ebitda foi bom ou ruim, mas esse não é o propósito do encontro. O acionista tem outros fóruns para discutir esses assuntos.”