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Ações das pequenas e médias

O ano começa bem para o Bovespa Mais. Em março foi registrado o segundo IPO do mercado alternativo dirigido às médias e pequenas corporações. Em 2007, o Brasil sentiu o potencial dos investimentos em bolsa de valores e, para este ano, alguns analistas dizem que há ótimas perspectivas para se expandir no segmento. No Brasil existem 147 mil empresas de pequeno e médio portes (com 20 a 500 funcionários), que movimentam 20% do PIB nacional.

Os setores de agronegócio e tecnologia são o grande foco do Bovespa Mais. A competitividade em alta e o aquecimento da economia requerem estratégia desse tipo — a abertura de capital — para superar os concorrentes.

A economia brasileira tem se comportado muito bem até agora, no que se refere ao cenário de dificuldades apresentado pelos problemas norte-americanos. Por isso, todos esses cuidados, por parte dos investidores, são compreensíveis, uma vez que o Brasil, apesar de ter avançado de modo significativo em todos os indicadores mundiais de risco, ainda não conquistou o selo de investment grade.

No Brasil há incentivos às empresas para o ingresso no Bovespa Mais, como baixos custos para fazer a oferta e análises bancadas pela própria Bolsa

O Bovespa Mais, criado há dois anos, vem sendo chamado de mercado de balcão alternativo para atender às médias e pequenas empresas que querem abrir o capital para captação na bolsa. Elas estão buscando recursos para financiar novos projetos de expansão. O Bovespa Mais foi estabelecido nos moldes do AIM (Alternative Investment Market), mercado alternativo da Bolsa de Londres, e do TSX Venture Exchange, da Bolsa de Toronto, no Canadá. O objetivo de ambos é acolher empresas essencialmente de pequeno e médio portes que tenham como estratégia acessar de maneira gradual e segura o mercado de capitais.

No Brasil, contudo, há incentivos importantes oferecidos às empresas para o ingresso no Bovespa Mais, como custos reduzidos para realizar a oferta e análises independentes bancadas pela própria Bolsa. Com relação à governança corporativa — práticas societárias rígidas de transparência financeira —, as regras são as mesmas de qualquer organização que entre no mercado de ações. Para os acionistas, os lucros relevantes do investimento nos papéis desse segmento não costumam aparecer de um dia para o outro, mas sim num período mais longo de aplicação.

Se compararmos a evolução dos negócios em IPO entre o Brasil e a maioria dos emergentes da América Latina e de outras nações em desenvolvimento, vemos que nosso país tem um mercado de capitais bem avançado. Em países como Chile, Argentina e México, por exemplo, as pequenas e médias empresas são geridas por famílias que não estão dispostas a perder o controle. Diante disso, as expectativas de especialistas sobre o Bovespa Mais são bastante positivas para 2008. Mesmo assim, investidores e analistas, por causa da crise de crédito nos Estados Unidos, somente voltarão a avaliar as operações e o cenário macro e microeconômico em meados de agosto, quando, muito provavelmente, encontrarão uma nova realidade — o que torna necessário redesenhar as operações.

A estabilidade econômica brasileira, comprovada pelos números divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) no fim de fevereiro –– que apontam crescimento de 5,4%, contra os 5% esperados ––, vem favorecendo o mercado de capitais e atraindo a atenção do investidor externo. O amadurecimento do mercado acionário é de fundamental importância para que o Brasil continue crescendo. No que se refere a IPO, ainda há muito espaço e as expectativas são totalmente positivas.


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