Pesquisar
Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais
Carlos Garcia, sócio-fundador da Itajubá Investimentos
Carlos Garcia, sócio-fundador da Itajubá Investimentos

O que 10 entre 10 gestores buscam é um caminho mais curto – e sustentável – para chegar até aquele investidor com bolsos gordos, que incluem fundos de pensão, Multi Family Office, seguradoras e as RPPS (Regime Próprio de Previdência Social). Do outro lado, representantes destes segmentos demandam produtos que façam sentido para suas carteiras, normalmente bastante reguladas, como é o caso dos fundos de pensão e das seguradoras. Uma das casas especialistas em unir estes dois mundos, a Itajubá Investimentos, nasceu em 2007, e neste ano chegou ao último segmento que faltava, o das RPPS. Criada após um período sabático de seu sócio fundador, Carlos Garcia, a Itajubá tem um modelo de negócio sustentado pela exclusividade na oferta de produtos das assets parceiras. “Da mesma forma que a gente exige a exclusividade, a gente não distribui um produto semelhante ao outro.”

Na entrevista à Capital Aberto, Garcia falou sobre a elevada concentração dos fundos de pensão em títulos públicos, porém destacando que há um movimento para retorno dos aportes em ações e Private Equity. O executivo lembrou ainda a opção por começar a atender, na origem da Itajubá, os fundos de pensão, porque “os gestores tinham dificuldade em entender a demanda e a legislação deles”. Hoje, a Itajubá tem mais de 160 fundos de pensão que alocam em produtos oferecidos pela casa.  Acompanhe:

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Eu tirei um ano sabático, entre 2002 e 2003, e vi algo que me interessou sobre fundos investindo em hedge funds. Comecei a estudar um pouco mais e descobri os endowments americanos, que investiam muito em produtos alternativos e com sucesso. Os grandes private equity e hedge funds contratavam distribuidoras independentes para seus produtos. Foi quando eu descobri o mundo do distribuidor independente. A inspiração foi essa.

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Na realidade, a NTNB nesse patamar é um concorrente difícil. muito difícil. No sistema fechado, você tem três tipos de planos, de Benefício Definido (BD), de Contribuição Definido (CD) e de Contribuição Variável (CV). Em termos de quantidade é quase um terço para cada, mas, em volume, os BDs são dois terços do negócio. O Brasil é um dos poucos países grandes que têm uma quantidade enorme de títulos indexados à inflação. Nos Estados Unidos é baixinho. No Brasil, perto de 35%. Se você tem uma meta atuarial de IPCA mais 5% ou 5,5%, pega uma NTNB a 6% ou 6,5%, resolveu a vida. Hoje, os fundos de pensão têm 78% em renda fixa e desse total apenas 6% em crédito privado. Você tira empréstimos a participantes e no fim sobra 18% das carteiras que é o universo onde a gente está atuando. Estamos falando do universo de BD, que é o grosso desta indústria.  

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Quando você olha lá fora, tem muitos planos BD com déficit, é algo comum. Se eu tenho uma meta de 5,5%, por exemplo, e eu tenho uma NTNB a 6,5%. Então, eu estou ganhando 1% de spread, a grosso modo. Na realidade, para recuperar o déficit que estes planos têm, talvez precise que os investimentos rendam 8%. Porque, se eu render 6,5%, só vou recuperar meu déficit em um prazo muito longo. Eu preciso ter um retorno maior do que esse. Lá fora, os fundos de pensão aproveitam e correm um pouco mais de risco do que aqui. Talvez, se eu tenho que render 8%, e o 6% não é suficiente, mas eu já tenho uma abertura para o 6% (contratada via NTNB), eu vou alocar em outros ativos que têm uma chance de retorno maior do que uma NTNB. Eu tento me apropriar desse prêmio de liquidez para investir em ativos que tenham mais retorno. No Brasil isto acontece menos.  

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Para fundos de pensão a gente tem 17 gestores. Para a RPPS, que entramos neste ano, temos oito. No universo das famílias, a gente tem alguns internos e outros gestores estrangeiros. As famílias atendidas concentravam muitos investimentos fora do Brasil. E dentro dessa carteira, tem alguns gestores novos. O mais novo é a Nu Asset. São produtos de crédito e renda fixa. São produtos que se encaixam bem na demanda que a gente criou para fundos de pensão e a RPPS.

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

Isso é uma questão relevante. Todo o nosso trabalho é feito com exclusividade. Todos os gestores que nós distribuímos, temos a exclusividade para distribuir em um determinado segmento. Nós só trabalhamos tendo exclusividade. Então, da mesma forma que a gente exige a exclusividade, a gente não distribui um produto semelhante ao outro. Temos vários gestores de ações, mas eles são muito diferentes entre si. A característica, o processo de tomada e decisão, a filosofia de investimento são muito diferentes entre si. A gente não olha para a limitação por classe de ativos, e sim pela característica do produto, a forma que os gestores procuram. O Nubank é mais high-grade, por exemplo, e UBS mais high-yield, tem produtos de crédito mais estruturado e assim por diante.

Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto
Itajubá, Itajubá caminha para R$ 50 bi em produtos de casas parceiras distribuídos a investidores institucionais, Capital Aberto

A gente está caminhando para R$ 50 bilhões em produtos distribuídos. Temos focado muito no exterior e em achar uma oportunidade para levar gestores brasileiros para fora. São os planos para agora.


Para continuar lendo, cadastre-se!
E ganhe acesso gratuito
a 3 conteúdos mensalmente.


Ou assine a partir de R$ 9,90/mês!
Você terá acesso permanente
e ilimitado ao portal, além de descontos
especiais em cursos e webinars.


Você está lendo {{count_online}} de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês

Você atingiu o limite de {{limit_online}} matérias gratuitas por mês.

Faça agora uma assinatura e tenha acesso ao melhor conteúdo sobre mercado de capitais


Ja é assinante? Clique aqui

mais
conteúdos

APROVEITE!

Adquira a Assinatura Superior por apenas R$ 0,90 no primeiro mês e tenha acesso ilimitado aos conteúdos no portal e no App.

Use o cupom 90centavos no carrinho.

A partir do 2º mês a parcela será de R$ 48,00.
Você pode cancelar a sua assinatura a qualquer momento.